今日（12.18），港股科技再度回调，100%纯度的港股通科技30ETF（520980）跌超1%，全天成交额超3亿元，缩量明显。资金已连续4日净流入，累计“吸金”近1.5亿元！
同类唯一15BP最低档管理费的恒生科技ETF基金（513260）亦跌超1%，盘中成交额超3亿元。资金面上，已连续35个交易日获资金净申购，累计净流入超5.8亿元！恒生科技ETF基金（513260）最新规模达70.74亿元，基金最新融资余额超1.6亿元！
消息面上，腾讯宣布升级大模型研发架构，新成立AI Infra部、AI Data部、数据计算平台部。OpenAI前研究员姚顺雨出任“CEO/总裁办公室”首席AI科学家，向腾讯总裁刘炽平汇报。姚顺雨同时还兼任AI Infra部、大语言模型部负责人。
12月16日，蚂蚁集团旗下AI健康应用“蚂蚁阿福”昨日发布后下载量猛增，今日冲上苹果应用榜总榜第三位。据悉，“蚂蚁阿福”App月活用户规模已超1500万，每天回答用户500多万个健康提问。
截至14:53，港股科技板块多数飘绿：小米集团-W跌超3%，比亚迪股份跌超2%，中芯国际、阿里巴巴-W跌超1%，美团-W、腾讯控股微跌。
注：以上为恒生科技指数成分股，仅做展示，不作为个股推介。
资金面上，外资明显回流港股互联网。据国泰海通统计，2025/12/3-2025/12/9各类资金合计流入港股市场48亿港元，其中稳定型外资流入25亿港元，灵活型外资流出213亿港元，港股通流入62亿港元，中国香港或大陆本地资金流入18亿港元。行业层面，最近一周外资流入软件服务，有色金属，半导体等较多，港股通流入硬件设备、ETF、汽车与零配件等较多。（来源：国泰海通证券20251216《最近一周外资明显回流互联网》）
南向资金持续流入港股科技板块：近七日，小米集团-W累计获76.09亿港元的净买入，位居南向资金近7日净买入榜首！美团-W、快手-W也均位居近7日南向资金净买入榜前十。
注：上述个股仅做展示，不作为个股推介。
【机构：港股迎来年内最后一次交易窗口？】
中信建投证券认为，港股在经历了9月的单边上涨后，10月以来随着海外宏观预期反复的影响经历了震荡调整。当前AH两地正同步完成中期调整，港股部分优质资产重新进入高性价比区间，在北水持续配置、盈利预期修复及年末海内外宏观环境改善的共振下，港股正迎来一个不容忽视的岁末交易窗口。
近三个月港股调整的因素主要有三：1）以中美稀土关系为标志开启的中美关系博弈压制市场风险偏好。2）海外流动性预期反复：市场对美降息的节奏预期经历了从乐观到审慎的反复调整，引发美元指数的阶段性强势。3）风格切换与“拥挤度”调整：三季度以AI为首的科技板块行情高度集中，进入四季度，资金在阶段性获利了结与风险规避的需求驱动下，向红利等高确定性板块转移，此外海内外市场重新审视AI等科技领域资本开支的可持续性与回报率进一步加剧这一过程。
从大周期来看，目前港股处于大行情中段，其中流动性周期已经从2023年中随海外七大央行开启降息周期后连续上行。估值水平在港股连续修复后来到中上分位。盈利周期目前刚刚从底部回升，但实体经济的复苏动能仍显温和，盈利修复斜率较为平缓。
多重因素促成港股中期交易窗口打开。1）港股本轮经历的市场调整增厚了安全边际，为新一轮反弹预留了足够的空间；2）南向资金依然保持净流入态势，或随着海外流动性预期重新恢复，后续出现内外流动性共振；3）近期中国宏观基本面有所改善，通胀数据继续回升，出口边际再度改善。此前港股主要的估值修复集中于景气板块，后续或随宏观基本面改善逐步扩散；4）中美关系缓和，叠加国内促内需政策加码，港股有望受到正向刺激。
配置选择上，关注红利和成长板块（科技、创新药、新消费等）。前期因风格切换而深度调整的成长板块，或伴随市场情绪回暖与宏观不确定性消退，将凭借高盈利弹性成为引领市场的核心主线。
（来源：中信建投证券20251218《港股迎来年内最后一次交易窗口》）
【基本盘：港股科技业绩还有上修空间吗？】
2026年业绩数据是否会延续2024年的上修趋势？
财通证券态度积极，认为：1）AI带来的降本增效在继续，或带来超预期变化；2）多家公司处于利润的释放期，或者奔赴在稳态净利润率路上，利润的释放在这个阶段容易超预期；3）未来若宏观经济复苏，从底层逻辑上将带来业绩的强劲上涨；4）AI除了降本增效外，也会带来新的利润点爆发、从而带来业绩上调的机会。
【大周期：港股科技的底层逻辑是什么？】
财通证券基于港股科技框架判断，AI带来港股科技的新一轮技术周期，AIGC赋能产业发展已成为主流趋势，AI将参与到社会建设的千行百业中来，应用场景进一步多元化。
1）以互联网为代表的港股科技巨头基于资金、数据、应用场景、工程师优势，先发优势明显，Al新的超级应用端巨头，花落谁家不知，但和互联网巨头有干丝万缕联系是时代使然，垂类应用方向出现潜在高溢价标的也将是必然。
2）港股科技估值未来有望受益AI提升，根据TMT产业底层逻辑周期，高溢价标的有望出现。
此外，移动互联网时代我国在操作系统、算力等底层技术上落后美国，尽管很难，但此轮科技革命也提供了在核心技术上看齐海外的机会。且硬件和算力都可测算，从弹性上看应用端空间较大、高质量标的较多，值得重视。
基于技术大周期视角，关注有核心技术和积淀的互联网科技巨头，以及垂类方向上有爆品潜质的应用型公司。
（来源：财通证券20251212《恒生科技：再出发，奔赴山海》）
一键布局港股科技，认准更“纯”科技属性的港股通科技30ETF（520980）！标的指数聚焦TMT行业，不含医药、家电、汽车，AI属性更纯！前十大成分股合计权重高达82%，龙头含量更高！港股通科技30ETF（520980）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股科技赛道更为高效便捷的选择，一键轻松勾勒精华版的“科技版图”！
港股通科技30ETF（520980）以下优势值得关注：1）阿里、腾讯、中芯国际、小米、华虹半导体，“世界级大厂”高度集中！2）相比港股科技板块其他指数，无医药下跌影响！3）相比港股互联网，纳入国产算力等优质硬件！且布局消费电子优质标的！4）标的指数在AI方面占比更高，更契合当前科技行情！5）9月指数调仓中前十大权重新增地平线机器人-W，高科技属性进一步提升！
看好AI产业链颠覆性投资机遇，认准全市场费率最低档的恒生科技ETF基金（513260），恒生科技作为港股代表性核心旗舰指数，软硬件兼备，综合覆盖科技各子板块（芯片电子、制造型硬科技等），更全面覆盖中国科技产业链，管理费仅为0.15%/年，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一的管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。
数据显示，作为港股权威的旗舰指数，恒生科技指数囊括了包括京东集团-SW、百度集团-SW、网易-S、携程集团-S等在内后缀带S的二次上市港股互联网科技龙头，覆盖度更全，更能全面表征中国顶级科技资产！
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
